突发！美国通胀“叛变”：商品价格暴涨，美联储2%目标要凉？

加密货币政策 2025年03月29日 19:24 53 author

库格勒警告商品价格飙升或阻碍美联储2%通胀目标

美联储理事库格勒发出警告，尽管当前的利率政策具有限制性，且处于相对有利的位置，但自去年夏季以来，通胀回落至2%目标的进程已明显放缓。更令人担忧的是，近期商品通胀意外抬头，使得控制通胀的难度进一步增加。库格勒强调，商品通胀上升叠加消费者通胀预期飙升，决策者必须对此高度警惕。### 通胀数据拉响警报

库格勒引用了美国最新的消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）数据，指出2月份个人消费支出价格指数的同比涨幅预计将稳定在2.5%。然而，更令人关注的是商品通胀由负转正，这一变化极具挑战性。过去，商品通胀一直是抑制总体通胀的重要因素，但现在却成为了推高物价的“帮凶”。库格勒特别指出，部分商品子类别的“通胀重新加速”现象，对实现通胀目标毫无益处。

商品通胀由负转正，成物价上涨推手

通胀预期升温加剧风险

密歇根大学的调查显示，消费者通胀预期近期出现了显著的跳升。库格勒认为，部分原因是“特朗普政府拟议的全面进口关税计划”。他警告说，物价加速上涨与预期升温之间会形成负反馈循环，这可能会重蹈“过去几年通胀波动”的覆辙。因此，有必要持续密切地监控通胀预期。

特朗普政府关税计划或引发消费者通胀预期

物价加速与预期升温的负反馈循环

经济信号矛盾，政策权衡复杂化

虽然零售销售等指标显示年初经济活动较为疲软，但2月份的劳动力市场却表现出强劲的韧性。这种经济信号的分化使得政策权衡变得更加复杂。尤其值得注意的是，库格勒的任期将于2025年届满，他的表态可能预示着美联储内部对通胀可能反复的担忧正在加剧。

零售销售疲软与劳动力市场强劲的背离

库格勒卸任在即，美联储内部焦虑或升级

总结与展望

库格勒的发言传递了一个明确的信号：在商品通胀“倒戈”、关税阴影笼罩以及预期管理面临压力的三重挑战下，美联储实现2%通胀目标的攻坚战可能已经进入了一个新的阶段。市场需要为可能持续更长时间的限制性货币政策做好准备。未来几个月的数据，特别是商品价格的走势，将成为决定利率政策转向时机的关键因素。

突发！美国通胀“叛变”：商品价格暴涨，美联储2%目标要凉？

库格勒警告商品价格飙升或阻碍美联储2%通胀目标

商品通胀由负转正，成物价上涨推手

通胀预期升温加剧风险

特朗普政府关税计划或引发消费者通胀预期

物价加速与预期升温的负反馈循环

经济信号矛盾，政策权衡复杂化

零售销售疲软与劳动力市场强劲的背离

库格勒卸任在即，美联储内部焦虑或升级

总结与展望

三重挑战下，美联储通胀目标面临新阶段

市场需为长期限制性货币政策做准备

未来数据将是利率政策转向的关键

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