《“通胀暂时论”借尸还魂？美联储又押宝，这次能赢吗？》
美联储政策转向与“通胀暂时论”的幽灵
美联储的最新动向：维持利率不变，暗示未来可能降息
近期，“通胀暂时论”似乎有卷土重来之势。在备受瞩目的政策会议上，美联储宣布维持基准利率在4.25%-4.5%区间不变，但同时暗示今年晚些时候可能会考虑降息。这一举动引发了市场对美联储未来政策走向的广泛关注。
鲍威尔的观点：通胀可能上升，但特朗普关税影响是暂时的？
据智通财经APP报道，美联储主席鲍威尔在利率决议后的新闻发布会上表示，根据美联储最新的经济预测，官员们预计今年通胀将会上升，经济增长将会放缓。他还提到，由前总统特朗普的关税政策可能导致的价格上涨，他认为这些影响将是“暂时性”的，这也是他的“基本判断”。
历史重演？美联储对“暂时性”通胀的误判
值得注意的是，鲍威尔的这番言论不禁让人联想起美联储在疫情初期对通胀飙升的缓慢反应。当时，美联储坚信通胀是暂时的，并以此为依据，认为推动物价上涨的供应限制将会很快消退。
昔日教训：鲍威尔的反思
然而，到了2021年底，事实证明美联储的判断出现了偏差。鲍威尔当时向国会坦言，或许是时候“放弃使用‘暂时性’这个词”了。随后，美联储在2022年和2023年采取了激进的加息措施，以遏制通胀。在2024年8月，鲍威尔反思了这段经历，他表示，当时“暂时性的好船上人满为患，大多数主流分析师和发达经济体的央行行长都在船上”。后来，“很明显，高通胀并不是暂时的，如果通胀预期要保持良好锚定，就需要强有力的政策应对。”
关税的影响：不确定性与争议
美联储如何应对特朗普关税带来的不确定性？
当前，美联储官员面临着一个棘手的问题：如何评估特朗普政府对美国贸易伙伴征收的关税（包括已经实施的和即将实施的）将如何影响美国经济，以及美联储的政策决策。
财政部长的观点：关税的影响是“暂时性”的
美国财政部长耶伦认为，特朗普政府的关税将会导致一次性的价格调整。她本月早些时候表示：“虽然我同意不再谈论美联储未来的政策，但我希望失败的通胀暂时派团队能够重新团结起来，并认为没有什么比关税更具暂时性。”
美联储的考量：控制通胀预期是关键
当美联储在特朗普第一个任期内考虑关税问题时，美联储工作人员认为，如果美国民众的通胀预期得到控制，并且关税对通胀的影响是短暂的，那么官员们忽视通胀上升是合适的。鲍威尔似乎仍然坚持这一观点。
鲍威尔的逻辑：避免过度紧缩政策
鲍威尔表示：“如果通胀冲击会自行消失，那么收紧政策就不是正确的政策，这仍然是事实。因为当你产生效果时，实际上你是在有意降低经济活动和就业。如果没有必要，你就不想这么做。” 换句话说，鲍威尔认为，如果关税带来的通胀压力是暂时性的，那么美联储不应过度收紧货币政策，以免对经济和就业造成不必要的损害。
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