美国经济数据矛盾重重，美联储货币政策走向扑朔迷离
近期美国公布的经济数据相互矛盾，导致市场对美联储货币政策预期波动剧烈。一方面，12月CPI同比增长2.9%，略高于预期，核心CPI同比增长3.2%，低于预期，显示通胀有所降温；另一方面，12月非农就业人数大幅增加，失业率降至4.1%，表明就业市场依然强劲。这种“通胀降温、就业强劲”的局面使得美联储在是否降息的问题上难以抉择。
核心CPI意外走低，但通胀风险犹存
核心CPI的意外走低是利好消息，但仍远高于美联储2%的目标。即将上任的特朗普政府的政策，例如加征关税、减税等，可能导致通胀再次上升。经济学家对特朗普政策对通胀的影响存在分歧，一些人认为通胀风险将上升，但幅度可能低于市场预期；另一些人则认为通胀将在2025年“先抑后扬”，即短期内可能由于高基数效应、页岩油增产等因素而下降，但下半年减税等政策的实施将推高通胀。
美联储面临双重使命的挑战
美联储需要在控制通胀和维持就业市场稳定之间取得平衡。目前美国经济仍保持韧性，但未来经济方向仍不明朗，这在很大程度上取决于特朗普政府的政策。美联储的货币政策将以经济数据为驱动，但高度的不确定性增加了决策的难度。
市场预期和专家观点
核心CPI的回落增加了市场对美联储6月降息的押注，但通胀是否持续下行仍存在疑问。一些经济学家认为，通胀可能在4月触及2%，但下半年可能再次面临上行风险。美联储主席威廉姆斯也强调，未来的货币政策行动将以经济数据为驱动，并面临高度不确定性。
结论
当前美国经济数据矛盾重重，美联储货币政策面临巨大的不确定性。通胀水平决定降息的可行性，经济和就业数据决定降息的必要性。美联储可能进入一个相对模糊的阶段，更加依赖经济数据逐次会议作出决策。未来美国经济走向及美联储货币政策走向仍将取决于特朗普政府的政策落地情况和后续的经济数据表现，这值得持续关注。
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