12月24日商品期货市场分析

螺纹钢市场方面，宏观预期落地，短线炒作结束，市场情绪偏淡。上周螺纹钢产量小幅增加，库存持续减少，表观需求高于预期，工厂销售顺畅，库存压力较低。虽然后续交易逻辑为冬储补库，但原料和成材冬储补库预期均不强，行情或将转为弱势震荡。热卷市场方面，上周产量环比下降，库存小幅增加，表观需求下降，供需两端走弱，基本面弱势格局未变，价格承压偏弱运行，走势弱于建材。纯苯苯乙烯方面，苯乙烯价格偏弱震荡，纯苯价格下行，苯乙烯非一体化利润走阔。纯苯库存再度累库，下游需求转弱，库存拐点或推迟至1月。苯乙烯港口库存环比增加，但仍处低位，终端家电订单支撑，短期内价格大幅下跌的可能性较小。甲醇方面，现货市场成交气氛转好，竞拍有所推涨。西南主流天然气装置停车，内地焦炉气工厂限产，上游库存维持中低水平，区域性影响存在。伊朗天然气短缺导致进口缩量，基差大幅走强。2025年第一季度进口将明显缩量。尿素方面，现货价格稳定，供应方面，西南气头装置逐步停车，预计1月中下旬复产。出口政策严格，出口量减少，短期尿素期价触及大部分工艺的现金流成本线附近，但上游仍在累库，下游需求疲软，短期反弹空间有限。橡胶方面，全球制造业PMI不及预期，美联储鹰派降息，商品市场悲观预期再起，天然橡胶供应宽松预期，价格下跌。但长期来看，轮胎行业需求相对稳健，低产季来临，天然橡胶不会出现趋势性大量过剩。原油方面，国际原油期货延续横盘整理，地缘因素可能成为近期交易主题，中东地区原油市场趋紧，俄罗斯原油供应减少，原油库存低位，油价仍将处于偏强震荡态势。股指期货方面，上证综指、深证成指、创业板指下跌，沪深300上涨，两市成交额增加。申万一级行业中，银行、石油石化、公用事业表现较好，综合、社会服务、传媒表现较差。IH、IF基差走弱，IC、IM基差贴水缩窄。A股市场处于利好兑现后的震荡阶段，操作上观望或高抛低吸为主，中期关注政策托底效果与指数下方支撑。