玻璃期价深度分析：供需博弈与后市展望

区块链专家评论 2025年02月27日 07:16 5 author

一、行情回顾与市场情绪

2025年1月份以来，玻璃期价呈现先涨后跌的走势。年初，赶工期和冬储需求的增加推动FG2505合约价格从1350元/吨附近上涨至年内高点1466元/吨。然而，春节假期来临后，市场需求骤减，导致玻璃期价一路下行，并在2月13日跌破1250元/吨关口，跌幅超过3.6%。2月17日至19日，期价在1260-1280元/吨区间企稳，下跌动能减弱。

二、供需面深度解析

1. 供应端：减产放缓，供应小幅回升

2024年3月至9月，浮法玻璃现货价格持续下跌，导致企业利润大幅压缩，甚至出现亏损。以天然气法装置为例，利润从430元/吨骤降至-400元/吨。为应对亏损，企业纷纷采取减产措施，浮法玻璃日熔量下降至15.58万吨。

然而，四季度以来，随着玻璃价格企稳和利润修复，企业减产意愿减弱。截至2025年2月中旬，天然气法装置利润修复至-78元/吨，煤制气法和石油焦法装置利润均已转正。春节后，部分产线复产，截至2月14日，浮法玻璃企业开工率为76.77%，日熔量为15.64万吨。但天然气法装置仍处于亏损状态，其产能占比达40%，后续复产情况将对玻璃供应产生重要影响。

2. 需求端：淡季低迷，后市有望回升

春节后，玻璃下游需求仍处于传统淡季，终端企业复工缓慢。深加工企业订单天数和Low-e玻璃开工率均处于年内低位。中游贸易商库存偏高，投机性需求不足，工厂出库情况不佳。

然而，随着下游企业逐步复工，原片玻璃刚需将低位回升。虽然房地产市场对全年玻璃需求形成压制，但短期投机需求或能对玻璃价格形成阶段性提振。

3. 库存情况：季节性累库，后期有望收窄

淡季影响下，玻璃工厂库存大幅累积，截至2月13日，玻璃企业库存为6310.4万重箱。但沙河地区库存虽大幅增长，但假期后第二周已出现小幅下降，且与往年同期相比处于偏低水平。随着下游企业复工，预计库存累库幅度将收窄。

4. 房地产市场：政策期待，现实情况仍需时间

2024年房屋新开工、施工和竣工面积同比均出现大幅下降。虽然政策面持续释放利好信号，但其对地产市场的实际提振作用仍需时间检验。1月份房企拿地情绪好转，预示着2025年地产新开工指标下行空间有限。

三、后市展望与风险提示

目前玻璃市场价格已基本反映供需基本面，期价下行空间有限。随着下游复工和需求回升，以及供应端维持相对稳定，玻璃期价有望向上修复。

风险提示：