险资黄金投资试点：破局资产荒，优化资产配置

综合金融 2025年02月23日 12:51 6 author

为应对持续低利率和资产荒的挑战，中国金融监管总局近日批准十家保险公司试点黄金投资业务。此举旨在拓宽保险资金运用渠道，优化资产配置结构，提升保险公司资产负债管理水平，并稳定中长期投资收益。

此次试点允许保险公司投资上海黄金交易所的黄金现货、延期交收合约等多种黄金产品，但投资总额不得超过公司上季度末总资产的1%。这十家试点公司总资产规模约为20万亿元，预计将为黄金市场带来约2000亿元增量资金。

选择黄金作为投资标的，是基于黄金的几大优势：一是其作为优质避险资产，能有效对冲通胀风险；二是黄金市场流动性高；三是黄金投资能分散投资风险，降低整体投资波动；四是黄金的避险属性在全球经济不确定性增加时尤为突出；五是黄金投资拓宽了险资的投资渠道，提升了资产配置的多元化程度。

然而，黄金投资也并非没有挑战。黄金价格波动较大，与负债端久期匹配性较弱，且不产生利息，这在一定程度上限制了其应用。此外，目前试点阶段险资暂不能配置黄金ETF，这可能会影响短期投资意愿。

总体而言，险资投资黄金试点是应对当前市场环境、优化长期资产配置战略的积极尝试。它既为险企提供了新的投资机会，也有助于改善投资收益，增强资产负债管理能力，最终促进保险行业的长期稳定发展。尽管短期内黄金价格波动和与负债匹配的挑战依然存在，但从长期视角来看，黄金投资符合险资中长期战略配置需求，有利于构建更稳健的‘固收+’投资组合。

标签：保险黄金资产配置风险管理避险资产